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　　原标题：2024宠物食品行业深度报告：从零食到主粮，从代工依赖到海内外均衡发展

　　今天分享的是：2024宠物食品行业深度报告：从零食到主粮，从代工依赖到海内外均衡发展（报告出品方：东北证券）

　　海外业务:国内龙头以零食 OEM/ODM 为主，营收增长受到海外库存影响呈现周期性波动，毛利率受汇率影响较大。A股宠物食品上市企业如中宠、佩蒂、乘宝等利用本地的供应链优势，凭借宠物零食代工起家零食占比均超50%，尤其在海外业务板块，零食品类占据绝对优势。长期代工过程中，leyu手机版登录入口官方版下载-leyu手机版登录入口头部企业纷纷在海外布局产能以降低生产成本和躲避关税，并积累了大量生产经验和技术，为自有品牌业务的拓展打下基础。202002-2022H1海外处于补库阶段，各公司海外业务增长较快:2022H22023H1海外市场去库造成各公司海外营收增长承压。毛利率方面，中宠、路斯受人民币影响较为明显，佩蒂主要受原材料价格和较集中的客户结构等影响，乘宝自有品牌的高溢价拉动整体毛利率稳中有升。